Что относится к заемному капиталу (нюансы)?

Инвестированный капитал – что это такое, как его рассчитывать и приумножать?

Инвестированный капитал – это общая сумма вложений, полученных компанией от кредиторов и от владельцев акций компании. Можно также сказать, что инвестированный капитал – это вся совокупность активов предприятия минус его краткосрочные обязательства.

Здесь имеется один весьма существенный нюанс.

В зарубежной практике заемным капиталом считаются исключительно долгосрочные займы. Однако, в нашей стране многие предприятия пользуются и краткосрочными займами.

Поэтому на практике в понятие «цена инвестированного капитала» зачастую входят и краткосрочные обязательства. Это, в некотором роде, входит в противоречие с первым определением.

Обратите внимание

Однако, чаще всего, к общей сумме средств прибавляются краткосрочные займы, а те суммы, которые выплачиваются по ним, от общей суммы отнимаются.

Поэтому, пожалуй, более правильным будет являться такое определение: инвестированные средства – это полная сумма капиталовложений, которые используются для долгосрочного функционирования предприятия. Причем, чем более долгосрочными будут займы, тем выше стабильность работающей компании.

Из этой суммы отнимается размер задолженности, которая возникает при выполнении ежедневных бизнес-операций, например:

  • ежемесячные выплаты по кредитам;
  • оплата страхования;
  • затраты на покупку сырья и материалов;
  • выплата зарплат, компенсаций и других социальных выплат;
  • уплата налогов.

Все вышеперечисленное относится к операционным расходам, и в качестве полезных средств.

Как рассчитать размер инвестированного капитала?

Итак, размер инвестированного капитала подсчитывается как Аоб – Окр + Ос + Ач, где:

  • Аоб – Активы оборотные.
  • Окр – Обязательства краткосрочные.
  • Ос – Основные средства.
  • Ач – Активы чистые прочие (если таковые у компании имеются).

Как соотносятся собственный и инвестированный капитал? Собственный является частью последнего; можно сказать, что последний является суммой собственного капитала, долгосрочных займов (и других обязательств) и неконтрольных акционных пакетов.

Для расчета используется и такая формула: Од + Л + К – Н, где:

  • Од – долговые обязательства.
  • Л – лизинг.
  • К – собственные средства компании.
  • Н – инвестиции и неоперационные средства.

Инвестированный капитал является показателем успешности работы предприятия и его дальнейшего развития: чем он больше, тем больше шансов, что предприятие не утратит в бизнесе своих позиций, а, возможно, даже улучшит их.

Предприятие, работающее с хорошей прибылью, обычно имеют и солидный размер инвестированных средств, и эта зависимость взаимообратна.

Способы получения

Основным источником инвестированных вложений на начальном этапе существования компании, а для небольших и средних предприятий – и на всем этапе их существования, являются вложения, сделанные учредителями предприятия.

Есть множество разных способов для компании получить эти средства.

Основными из них можно назвать:

  • дополнительное финансирование от акционеров (эмиссия новых акций на рынок);
  • эмиссия облигаций;
  • продажа активов предприятия;
  • получение кредита в банке или другой кредитной организации;
  • долговое финансирование.

Также при анализе инвестированного капитала считают и ROI

Основной показатель рентабельности инвестированных средств (ROCE) – прибыль на вложения, которая вычисляется как отношение прибыли до уплаты регулярных платежей (в том числе налогов) к сумме собственных средств и долгосрочных обязательств компании. Рассчитывают этот показатель на конец года или другого отчетного периода.

Как увеличить дробь всем известно еще из курса средней школы: либо увеличить числитель, либо – уменьшить знаменатель (а в идеале – и то, и другое).

Чтобы увеличить прибыльность на вложения, нужно добиться увеличение прибыли предприятия при неизменном размере (а в идеале – и при уменьшении размеров) вложений.

Хорошим примером может служить сеть McDonald’s: при незначительных темпах роста (поскольку трудно найти место, где этих кафе еще нет) уровень рентабельности очень высок, благодаря меньшему вложению денежных средств.

Надеемся, что мы смогли вполне доступно объяснить приведенные термины.

Источник: http://vlozitdengi.ru/ehkonomika/investirovannyjj-kapital.html

Нюансы заемного капитала

В современных реалиях практически каждое предприятие, стремящееся к эффективному развитию, вынуждено использовать дополнительные кредитные ресурсы. Потребность в них может обусловливаться различными причинами, в первую очередь временно нехваткой ликвидности производственных мощностей и материалов с сырьем.

Для удовлетворения потребности компании в дополнительных средствах может использоваться несколько различных путей, наиболее популярным из которых является получение банковского кредита.

Суть определения

По своей сути заемный капитал (ЗК) — это разноплановые активы сторонних лиц, которые были предоставлены организации на некоторый срок за определенную плату. Бухгалтерский учет предусматривает разделение кредиторской задолженности от заемных средств и отражение их отдельно друг от друга.

Состав и классификация

В состав заемного капитала входят все ценности материального и денежного характера, привлеченные со стороны и позволяющие компании извлекать из них дополнительную прибыль. Существует ряд признаков, которые обычно используются для того, чтобы классифицировать заемный капитал.

В зависимости от источников, из которых привлекаются средства, ЗК бывает внешним (кредит или заем, лизинг) и внутренним (кредиторская задолженность).

Форма поступления ЗК позволяет классифицировать его на следующие виды:

  • товарный;
  • денежный;
  • в виде оборудования.

Методы заимствования определяют такие виды ЗК:

  • вексельный;
  • кредитный (банковский, синдицированный);
  • лизинговый;
  • облигационный;
  • акционный (эмиссия акций);
  • факторинговый.

С точки зрения наличия обеспечения взятых обязательств ЗК подразделяется на необеспеченный и обеспеченный.

Формы заемного капитала

Основные моменты для формулы

Источники

Существуют различные источники, которыми может воспользоваться компания, нуждающаяся в ЗК:

  • банковские организации;
  • лизинговые компании;
  • инвестфонды;
  • госструктуры;
  • помощь акционеров;
  • компании иного рода.

Методы привлечения

Привлечение заемных средств в большинстве случаев необходимо в первую очередь для того, чтобы можно было эффективней воспроизводить оборотные активы.

В качестве ключевых кредиторов традиционно выступают:

  • банковские и прочие учреждения финансово-кредитной сферы;
  • потребители товара, а также фирмы-поставщики;
  • рынок ценных бумаг.

Независимо от выбранного способа, важно, чтобы привлеченные средства были обеспечены надлежащим образом активами компании. Особенно это касается тех случаев, когда имеет место использование ЗК непосредственно в денежной форме.

Варианты получения заемных средств могут быть следующими:

  • в национальной либо иностранной валюте;
  • в виде поставок товаров с отсрочкой оплаты за них;
  • лизинг либо аренда основных фондов;
  • прочие варианты получения активов в нематериальной форме с отсроченными платежами.

В зависимости от того, насколько привлекаемый ЗК обеспечивается собственными активами, он подразделяется на необеспеченный и обеспеченный. На получение первого традиционного могут рассчитывать только надежные фирмы, долгое время присутствующие на рынке и заслужившие репутацию среди кредиторов.

Детали учета заемного капитала

В современном бухучете ЗК учитывается в организациях согласно нормам, которые были утверждены в 2008 году приказом Минфина. В зависимости от того, на какой срок привлекаются заемные средства, для их учета задействуются разные счета и разная строка в балансе.

Привлеченные на краткосрочный период средства отражаются на счете 66, тогда как для долгосрочных кредитов применяется счет 67.

Важно

В связи с тем, что данный бухгалтерские счета относятся к пассивной категории, получение предприятием ЗК имеет следующий вид: Дт 50 (51) Кт 66 (67), в то время как факт погашения кредитного тела вместе с причитающимися процентами отражается следующим образом: в дебете — 66 (67), в кредите — 51 (52). Начисление процентов осуществляется в соответствии с проводкой. У которой в дебете 91.2, в кредите — 66 (67).

Если на конец отчетного периода по внешним заемным средствам образовалась задолженность, то она должна быть отражена вместе с процентами, которые начислены и должны быть погашены. На особенности отражения расчета причитающихся процентов влияет цель, с которой ЗК был привлечен.

Основные элементы заемного капитала

Что также стоит помнить

Отражение в балансе

Для отражения фактически поступивших средств ЗК в бухгалтерском учете предусмотрено использование следующей проводки:

  • дебет счета учета имущества (находится в зависимости от того, какая форма внесения используется);
  • в кредите прописывается счет 75, называемый «Расчеты с учредителями»;
  • для учета заемного капитала используются счета, связанные с расчетами по кредитам краткосрочного (до двенадцати месяцев) и долгосрочного типа — 66 и 67 соответственно.

Отражение кредитов краткосрочной категории имеет такой вид: в дебете — 50, 51, 52 счета, в кредите — 66 счет.

Для отражения причитающихся процентов по кредитам, которые были получены, используется в дебете счет «Прочие доходы», в кредите — «Расчет по кредитам и займам».

Предусмотрен непременный аналитический учет по видам займов и кредитов, а также учреждениям, которые их предоставили. Когда кредиты погашаются, 66-й счет дебетуется, а счет, учитывающий денежные средства, наоборот, кредитуется.

Оптимизация структуры

Для того, чтобы провести анализ влияния заемного капитала на рентабельность собственного капитала, целесообразно воспользоваться финансовым левериджем. За счет данного финансового приема оптимизируется структура капитала, что позволяет осуществлять управление рентабельностью.

Неоспоримо положительное воздействие эффекта левериджа на стоимость акций компании, однако общая оценка будет неполной, если не просчитать все потенциальные риски. Появление ЭЛ обусловлено возникающим расхождением между общей экономической рентабельностью капитала (ЭК) и рентабельностью собственно ЗК.

При расчете экономической рентабельности используется следующая формула:

Где:

ВП Сумма прибыли до того, как из нее уплачены налоги и проценты по займам.
СК Собственный капитал.
ЗК Заемный капитал.

Управление средствами

Использование ЗК для многих компаний является превосходной возможностью сохранить рентабельность в трудный период, продолжить выполнять имеющиеся перед партнерами и клиентами обязательства, а при лучших раскладах — повысить эффективность работы.

Перед тем, как начать формирование кредитного портфеля, руководству компании следует детально продумать будущее использование ЗК и оценить, действительно с его помощью возможно решение существующих проблем предприятия или же только произойдет их усугубление. В конечном итоге привлечение средств со стороны целесообразно лишь при условии, что после того, как задолженность будет полностью выплачена, у компании еще останется прибыль.

Управление ЗК должно осуществляться на базе специальной стратегии, определение которой основывается на ответах на вопросы о том, каким образом, на что и для чего будут использованы средства.

Анализ и оценка

При привлечение заемных средств требуется в первую очередь детально проанализировать ЗК, а также эффективность его использования.

Основные цели, преследуемые при проведении анализа, заключаются в следующем:

  • оценка перспектив финансового состояния предприятия в текущем времени и в потенциале;
  • определение возможных вариантов получения финансирования и способы последующего использования этих финансов;
  • обоснование возможных и доступных темпов развития предприятия;
  • прогнозирование реального положения фирмы на рынке капиталов.

Наибольшую эффективность показывает дискриптивная модель анализа, предусматривающая формирование бухотчетности, реализацию динамического и аналитического анализа, а также факторного и коэфициентного, разработка аналитических записок к отчетам.

За счет динамического анализа возможно определение тенденций изменения отдельных статей ЗК, а также перспектив групп ЗК, включенного в состав отчетности. Одним из основных способов анализа ЗК является коэффициентный, при котором используется некий расчетный коэффициент: рентабельности, движения средств, деловой активности и т.д.

Плюсы и минусы

Без привлечения ЗК в некоторых случаях компаниям обойтись невозможно, однако наряду с массой положительных моментов, которые он дает, есть также ряд отрицательных:

Плюсы
  • расширение возможностей предприятия;
  • ускоренное развитие;
  • относительная доступность и низкая ставка;
  • возможность увеличение рентабельности.
Минусы
  • риск снижения финансовой устойчивости, особенно в тех случаях, когда концентрация ЗК слишком высока;
  • сложности при оформлении;
  • влияние состояние рынка на величину затрат;
  • уменьшение дохода компании на процент, который равен ставке по кредиту.
Читайте также:  В преддверии лета минфин высказался о том, как для прибыли учитывать «переходящие» отпуска

Источник: http://buhuchetpro.ru/zaemnyj-kapital/

Что такое заемный капитал. Источники заемного капитала. Как рассчитать заемный капитал

Привлечение заемных средств – обычное явление в условиях рыночной экономики. Разберемся, что такое заемный капитал, рассмотрим источники его формирования, методы привлечения займов в компанию. А также расскажем, как считать и анализировать заемный капитал и приведем примеры.

Заемный капитал – это финансовые активы в виде долговых обязательств компании. Активы привлекаются из внешних источников на конкретный срок, определенные условия и подлежат безоговорочному возврату. В большинстве случаев, заемные средства характеризуются платой за их использование.  Заемный капитал может быть краткосрочным (до одного года) и долгосрочным.

Предмет займа выражается в виде денежных средств или материальных ценностей. В качестве последних обычно выступают материалы, транспорт, оборудование, реже программное и информационное обеспечение.

Скачайте и возьмите в работу:

Положение о кредитной политике 

Чем поможет: определить порядок расчета, утверждения и контроля целевых и предельных значений заемного капитала, кредитной ставки, стоимости залогового обеспечения, а также лимита долговой нагрузки.

Привлечение заемных средств должно соответствовать финансовой стратегии компании и быть заточенным под конкретные проекты.

Собственники бизнеса зачастую боятся использовать заемный капитал, но при грамотном подходе к выбору источника займа и мониторинге рынка, страхи не оправданы. При анализе следует учесть потенциальную прибыль от использования заемного капитала и ставку его привлечения. Сравнив по двум критериям, смело можно сделать вывод о походе в банк, например.

Анализ заемного капитала отражает степень финансовой зависимости компании, направление его использования, а также риск возможного банкротства в случае срочного предъявления требований со стороны кредиторов о возврате суммы долгов.

Как учитывается заемный капитал

С бухгалтерской и налоговой точек зрения, заемные отношения предусматривают списание предмета займа со счетов учета заимодавца и принятие их на баланс заемщика. Бухгалтерский счет при этом соответствует счету 58 «финансовые вложения» в независимости от срока, на который выдан займ. Счет 91 «Прочие доходы и расходы» используется для отражения начисленных/уплаченных процентов.

Замечу, что сумма займа не является объектом обложения НДС.

Информация о движении капитала раскрывается в форме № 3 отчетности «Отчет об изменениях капитала». В разделе 1 формы № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу» дается характеристика движения привлеченного капитала по его видам: долгосрочным и краткосрочным кредитам и займам.

В бухгалтерском балансе заемному капиталу соответствуют 4 и 5 разделы (зеленая зона на рисунке 1). Это строки 1410–1500.

Рисунок 1. Заемный капитал в балансе (кликните, чтобы увеличить)

Виды и инструменты привлечения заемного капитала

Основными видами заемных средств являются: 

  1. Долгосрочные и краткосрочные кредиты отечественных и иностранных банков. Самый распространенный класс заемных средств в российской практике. Для получения кредита потребуется время для сбора пакета документов в банк, время на рассмотрение кредитной заявки и само собой хорошие экономические показатели деятельности фирмы. При оформлении кредита обратите внимание именно на эффективную процентную ставку (банки обязаны указывать ее в договоре), представляющую собой полную плату за кредит.
  2. Лизинг. Лизинговые компании «попроще» относятся к своим клиентам, процент отказов значительно ниже, чем у банков. Связано это с тем, что предмет лизинга всегда ликвиден, и лизингодатель меньше опасается дефолта заемщика.
  3. Выпуск и продажа облигаций компании. Данный инструмент привлечения инвестиций очень гибок с точки зрения компании эмитента: все параметры облигационного займа (объем эмиссии, процентная ставка, сроки, условия обращения и погашения и т.д.) определяются эмитентом самостоятельно. Процедура эмиссии достаточно сложная.
  4. Синдицированные кредиты – кредит, предоставляемый заемщику, по меньшей мере, двумя кредиторами (синдикат кредиторов) в рамках единого кредитного соглашения. Если сумма запрашиваемых у банка средств значительна, следует рассмотреть возможность данного финансового инструмента.
  5. Субсидии, дотации, инвестиции из бюджетных и внебюджетных фондов. Для государства бизнес – это основа формирования бюджета, поэтому оно заинтересовано в развитии малого и среднего предпринимательства. Компании следует подготовить развернутый бизнес-план проекта, указав затраты на его реализацию, и подать заявку для ознакомления комиссии. В 2018 году система государственной поддержки малого и среднего бизнеса стала более усовершенствованной. Обязательно рассмотрите этот вариант привлечения капитала в свою компанию!

Как рассчитать заемный капитал

Стоимость источника «заемный капитал» можно рассчитать по формуле:

R– ставка рефинансирования,

T – ставка налога на прибыль,

I – ставка по кредиту.

В MS Excel также можно рассчитать стоимость заемного капитала по кредиту.

Пусть компания «Альфа» привлекает кредит 150 000 рублей на 12 месяцев под 18% годовых (таблица 1).

Таблица 1. Расчет эффективной процентной ставки без комиссии

Месяц Остаток Основной долг Проценты Ежемесячный платеж
1 150 000,00 11 502,00 2 250,00 13 752,00
2 138 498,00 11 674,53 2 077,47 13 752,00
3 126 823,47 11 849,65 1 902,35 13 752,00
4 114 973,83 12 027,39 1 724,61 13 752,00
5 102 946,43 12 207,80 1 544,20 13 752,00
6 90 738,63 12 390,92 1 361,08 13 752,00
7 78 347,71 12 576,78 1 175,22 13 752,00
8 65 770,93 12 765,44 986,56 13 752,00
9 53 005,49 12 956,92 795,08 13 752,00
10 40 048,58 13 151,27 600,73 13 752,00
11 26 897,31 13 348,54 403,46 13 752,00
12 13 548,77 13 548,77 203,23 13 752,00
Итого: 150 000,00 165 023,99

Ежемесячный платеж при этом составляет 13 752,00 рублей.

Вызываем функцию =ЭФФЕКТ (), которая возвращает эффективную годовую ставку по кредиту, исходя из номинальной ставки (18%) и количества периодов, по которым начисляется сложный процент. Результат функции для рассматриваемого примера составляет 19,56%.

Далее, добавим разовую комиссию за получение кредита 1% от суммы (табл.2). Посмотрим, как изменится стоимость заемного капитала в данном случае.

Таблица 2. Расчет эффективной процентной ставки с комиссией 1%

Месяц Остаток Основной долг Проценты Ежемесячный платеж
-150 000,00 0,18 -148 500,00
1 150 000,00 11 502,00 2 250,00 13 752,00
2 138 498,00 11 674,53 2 077,47 13 752,00
3 126 823,47 11 849,65 1 902,35 13 752,00
4 114 973,83 12 027,39 1 724,61 13 752,00
5 102 946,43 12 207,80 1 544,20 13 752,00
6 90 738,63 12 390,92 1 361,08 13 752,00
7 78 347,71 12 576,78 1 175,22 13 752,00
8 65 770,93 12 765,44 986,56 13 752,00
9 53 005,49 12 956,92 795,08 13 752,00
10 40 048,58 13 151,27 600,73 13 752,00
11 26 897,31 13 348,54 403,46 13 752,00
12 13 548,77 13 548,77 203,23 13 752,00
Итого 150 000,00 165 023,99

Ежемесячный платеж остается на прежнем уровне, однако кредитных средств уже 148 500 рублей, так учтена комиссия 1% от 150 000 рублей.

Используем функцию =ВСД (), она возвращает внутреннюю ставку доходности для ряда потоков денежных средств. 1,66% составит ежемесячная ставка привлечения заемного капитала и 21,87% годовая эффективная ставка по кредиту с учетом комиссии 1%.

Разница эффективных ставок в 1 и 2 случае 2,31% и это всего лишь из-за добавления к анализу 1% комиссии.

На данном примере наглядно продемонстрировано, как важно анализировать кредитный договор и рассчитывать стоимость привлечения заемного капитала.

Плюсы и минусы использования заемного капитала

Использование заемных средств позволяет компании ускорять оборачиваемость оборотных средств, увеличивать объемы совершаемых хозяйственных операций, сокращать незавершенное производство.

Однако использование данного источника приводит к возникновению определенных проблем, связанных с необходимостью последующего обслуживания принятых на себя долговых обязательств. Положение компании остается устойчивым до тех пор, пока размер дополнительного дохода, обеспеченного привлечением заемных ресурсов, перекрывает затраты по обслуживанию кредита.

Анализ заемного капитала

Для анализа можно оценить отношение собственного и заемного капитала. Однако трактование показателя соотношения собственных и заемных средств неоднозначно.

Многие инвесторы придерживаются мнения, что высокое значение коэффициента концентрации привлеченного капитала свидетельствует о степени доверия к компании со стороны банков, а значит, о ее финансовой надежности.

Совет

Напротив, низкое значение – о ее неспособности получить кредиты в банке, что является определенным предостережением инвесторам и кредиторам.

Наиболее распространенное мнение – высокий уровень собственного капитала говорит о возможности погашении долгов за счет собственных средств и лучшем финансовом положении компании. Значение заемных инвестиционных потоков для этой группы инвесторов неприемлемо.

Финансовый рычаг для анализа заемного капитала

Одним из самых главных показателей при анализе заемного капитала по праву считается показатель эффекта финансового рычага (финансовый леверидж). Он устанавливает связь между рентабельностью активов и процентной ставкой за кредит.

DFL – эффект финансового рычага,

t – ставка налога на прибыль,

ROA – рентабельность актив,ов

r – процентная ставка по заемному капиталу,

D – заемный капитал,

E – собственный капитал.

Если ставка за кредит выше рентабельности активов – использование заемного капитала неоправданно. При прочих равных условиях привлечение заемного капитала сопровождается ростом финансового рычага и соответственно увеличением финансового риска, олицетворяемого с данной фирмой.

Используя данную формулу, произведем расчет эффекта финансового рычага для компании «Альфа»:

Таблица 3. Расчет эффекта финансового рычага

Показатели Единицы измерения Значение
Собственный капитал тыс. руб. 55 000,00
Заемный капитал тыс. руб. 45 200,00
Итого капитал тыс. руб. 100 200,00
Операционная прибыль тыс. руб. 33 500,00
Ставка процента по заемному капиталу % 18
Сумма процентов по заемному капиталу тыс. руб. 8 136,00
Ставка налога на прибыль % 20
Налогооблагаемая прибыль тыс. руб. 29 000,00
Сумма налога на прибыль тыс. руб. 5 800,00
Чистая прибыль тыс. руб. 23 200,00
Рентабельность собственного капитала % 42,18%
Эффект финансового рычага (DFL) % 10,15%

По результатам расчетов мы видим, что после привлечения заемного капитала в компании произошел рост рентабельности собственного капитала на 10,15%. Чем выше данный показатель, тем лучше для собственников и управленцев бизнеса.

Выводы

В целом компании, использующие дополнительные ресурсы, находятся в более выигрышном положении, нежели предприятия, опирающиеся только на собственный капитал. Несмотря на платность заемных средств, их использование обеспечивает рост рентабельности. Однако экономический эффект от получения кредита следует сравнивать с потенциальной прибылью.

Источник: https://fd.ru/articles/159107-zaemnyy-kapital

Заёмный капитал

Заёмный капитал — это совокупность материальных вложений, полученные предприятием с целью достижения прибыли. Заёмный капитал способен охарактеризовать общий объём финансовых обязательств фирмы. Речь идёт о сумме долга компании перед банками и партнёрами. Такие финансовые обязательства оформляются в виде товарного или коммерческого кредита.

На сегодняшний день существует несколько видов финансовых обязательств. К ним относятся обязательства, которые возникают вследствие выпуска или продажи облигаций, а также обязательства по векселю.

Говоря о долгосрочных источниках заёмных средств отдельно взятой организации, следует обратить внимание на финансовую аренду, финансирование по договору коммерческой концессии, а также финансирование под уступку денежного требования.

Если сравнивать такой вид капитала с собственным, то в отличии от него заёмный имеет установленный конечный срок и безусловно подлежит возврату в полном объёме. В большинстве случаев предусматривается начислением процентной ставки за факт пользования средствами в пользу кредитора.

Краткосрочный и долгосрочный заемный капитал

По срокам сотрудничества капитал может быть краткосрочным или долгосрочным.

Краткосрочное сотрудничество предполагает общение между сторонами на протяжении одного календарного года. Если данный показатель будет увеличен, то в силу вступает уже долгосрочный заёмный капитал.

Читайте также:  Некоторым ип на усн обещаны двухгодичные «налоговые каникулы»

На различных этапах развития отдельно взятая фирма может сталкиваться с таким трансформациями заёмного капитала, как лизинг (см. статью: Лизинг это простыми словами), банковские кредиты, синдицированные кредиты, облигации.

Важно помнить, что общий капитал предприятия подлежит рассмотрению с различных сторон. Необходимо отметить факт существования реального и денежного капитала. Последний существует исключительно в денежной форме и чаще всего используется с целью приобретения средств производства.

Источники заемного капитала

Заёмный капитал привлекается в виде кредитов или любой другой финансовой помощи. Под этим термином понимаются также денежные суммы, полученные под залог. Также следует упомянуть о целом ряде альтернативных внешних источниках, которые способны предоставить необходимую денежную сумму под залог на определённый срок при соблюдении некоторых условий выплаты.

Заёмный капитал является неотъемлемой частью всех оборотных средств предприятия. Нет ничего удивительного в том, что любая экономическая деятельность требует регулярного привлечения дополнительных средств.

Это жизненно необходимо с целью поддержания и дальнейшего расширения всего производственного процесса.

Увеличение капитала также способствует повышению эффективности производственного процесса, внедрению новых технологий производства, освоению новых горизонтов рынка.

Для того, чтобы правильно выбрать источники финансирования, следует учитывать целый ряд факторов.

Главными из них являются:

  • масштабы деятельности предприятия,
  • специфика производимой продукции,
  • тип отрасли,
  • связи с различными учреждениями финансового типа,
  • репутация на рынке,
  • характер государственного регулирования.

Многое определяет также и сама структура капитала, которая используется предприятием. Здесь учитываются аспекты финансовой, инвестиционной и операционной деятельности фирмы.

Данный момент необходимо обязательно учитывать, так как это может оказывать непосредственное влияние на уровень рентабельности активов и величину собственного капитала.

Правильная структура способна формировать соотношение доходности и возможного риска, который может возникать при развитии предприятия.

Источник: http://bankspravka.ru/bankovskiy-slovar/zayomnyiy-kapital.html

Учет заемного капитала

Для ведения экономической деятельности любой субъект хозяйствования нуждается в финансовых ресурсах. Для этого он может:

  • генерироваться самостоятельно, то есть полученный положительный результат деятельности направляется на дальнейшее развитие;
  • производятся взносы учредителей, путем увеличения уставного капитала;
  • привлекаются сторонние источники: займы и кредиты, возмездная государственная помощь.

Замечание 1

Стоит отметить, если финансирование осуществляет собственник, но на возвратной основе, то это также считается займом.

Необходимо разделять понятия займа и кредита. Кредит может выдавать только специализированная организация, проценты по нему являются одним из основных источников ее дохода. Согласно установленной договоренности между сторонами заем может выдаваться на безвозмездной основе, тогда как кредит только под определенный процент.

Займы могут выдавать любые экономические субъекты, причем для них такая операция будет классифицироваться как финансовое вложение. Заем можно также получить от физического лица, примером этого выступает заимствование финансовых ресурсов у учредителя.

Ничего непонятно?

Попробуй обратиться за помощью к преподавателям

Определение 1

Таким образом, заемный капитал представляет собой совокупность привлекаемых из внешних источников средств финансирования деятельности экономического субъекта.

Правовые аспекты

Рассматриваемые отношения по привлечению внешнего капитала в обязательном порядке скрепляются письменным договором. Такие соглашения заключаются на определенный срок, по истечении которого вся сумма долга и проценты за пользование заемными средствами должны быть погашены. В соответствие с данным признаком заемный капитал может быть классифицирован как:

  • краткосрочный – при сроке договора до одного года;
  • долгосрочный, который выдается на срок более года.

Отношения по привлечению заемного капитала регламентируются Гражданским кодексом РФ. Заем может быть получен:

  • По одноименному договору;
  • По векселю, которое представляет собой обязательство произвести его погашение в установленный срок лицом, которое его выдало или третьим лицом;
  • По облигации – ценной бумаги, которая гарантирует возврат стоимости, указанной на ней, а также причитающиеся проценты;
  • По договору государственного займа.

Кредитование осуществляется только по письменному договору. Причем специализированная организация имеет право отказать в предоставлении кредита.

Как правило, проценты по кредиту и часть суммы основного долга погашаются ежемесячно.

Бухгалтерский учет

Для учета заемного капитала предназначены два счета:

  • 66 – при его предоставлении на срок до 12 месяцев;
  • 67 – если он привлекается на срок более 12 месяцев.

Стоит отметить, что учет векселей имеет отдельный порядок учета, который не будет рассматриваться в рамках данной статьи.

Расчеты с лицом, которое предоставляет заем или кредит, как правило, отражаются через 76 счет.

При учете заемного капитала экономический субъект обязан организовать раздельное отражение в учетной системе:

  1. Основной суммы долга и процентов;
  2. Заемных средств, привлекаемых в российских рублях и иностранной валюте;
  3. В форме векселей и иных долговых обязательствах.

Аналитический учет также ведется по каждому отдельному договору и заимодавцу.

Как правило, проценты по займу и кредиту относятся на счет прочих расходов 91. В том случае, когда приобретаются основные средства в кредит, проценты по ним капитализируются, то есть включаются в их балансовую стоимость.

Замечание 2

В учетной политике в части учета заемного капитала должно быть прописано, будет ли экономический субъект переводить долгосрочные займы и кредиты в разряд краткосрочных в последний год их использования или нет. Оба варианта являются верными, однако более предпочтительным является первый из них.

Источник: https://spravochnick.ru/buhgalterskiy_uchet_i_audit/uchet_zaemnogo_kapitala/

Заемный капитал

Для покрытия потребности в основных и оборотных фондах в ряде случаев для предприятия становится необходимым привлечение заемного капитала. Такая потребность может возникнуть:

  • в результате отклонений в нормальном ходе кругооборота средств по независящим от предприятия причинам: необязательность партнеров, чрезвычайные обстоятельства и т. д.;
  • в ходе проведения реконструкции и технического перевооружения производства;
  •  из-за отсутствия достаточного стартового капитала;
  • из-за наличия сезонности в производстве, заготовках, переработке, снабжении и сбыте продукции и по другим причинам.

Заемный капитал подразделяется на краткосрочный и долгосрочный. Как правило, заемный капитал сроком до одного года относится к краткосрочному, а больше года — к долгосрочному.

Вопрос о том, как финансировать те или иные активы предприятия — за счет краткосрочного или долгосрочного (долгосрочного заемного и собственного) капитала, можно обсуждать в каждом конкретном случае.

Однако предприятие часто следует правилу, согласно которому элементы основного капитала, а также наиболее стабильная часть оборотного капитала (например, страховой запас, часть дебиторской задолженности) должны финансироваться за счет долгосрочного капитала. Остальная часть оборотных активов, величина которых зависит от товарного потока, наоборот, финансируется за счет краткосрочного капитала.

Все внешние источники финансирования попадают в одну из двух категорий:

  • финансирование путем получения кредитов (кратко-, долгосрочных);
  • выпуска ценных бумаг (кроме акций).

Кредитная форма заемного капитала

Привлечение кредитных ресурсов расширяет возможности предприятия, способствует приращению отдачи от собственного капитала. Это свойство заемного капитала получило название эффекта финансового рычага. Эффект финансового рычага — это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на его платность.

Эффект финансового рычага = ⅔ дифференциала · Плечо рычага,

  • Дифференциал равен экономической рентабельности минус средняя ставка процента. С учетом налогообложения берется не весь дифференциал, а ⅔ его величины.
  • Плечо рычага — это соотношение между заемными и собственными средствами.

Например, у предприятия имеется 250 тыс. руб. собственных и 750 тыс. руб. заемных средств (плечо рычага составит: 750 : 250 = 3). Заемные средства взяты под 18% при экономической рентабельности в 20%. Для такого предприятия эффект финансового рычага составит: ⅔ (20% – 18%) х 3 = 4%.

Как видим, эффективность применения заемных средств зависит от величины разницы в экономической рентабельности и платности кредита, а также от структуры финансовых источников.

В нашем примере использование кредита повышает отдачу собственных средств на 4%.

До каких же пределов возможно наращивание заемных средств? Многие экономисты считают, что следует руководствоваться соотношением, при котором эффект финансового рычага должен быть равен половине — двум третям уровня экономической рентабельности.

В этом случае эффект рычага способен компенсировать налоговые изъятия и обеспечить собственным средствам отдачу не ниже экономической рентабельности вложений в производство.

Выделяют коммерческий кредит и банковский кредит.

Коммерческий кредит. Такого рода кредит предприятие может получить при закупке товаров или создании производственного запаса у поставщика. Для многих мелких предприятий он является важнейшим источником финансирования.

Хотя упущенная выгода при использовании коммерческого кредита не отражается в учете, тем не менее она может представлять собой значительную величину, если поставщик предоставляет покупателю скидки с цены при оплате сделки в более короткие сроки, чем определены в договоре.

Как и во всех других случаях привлечения капитала, предприятие, получающее коммерческий кредит, должно обратить внимание на проблему зависимости. Поставщик может навязать фирме невыгодные цены или товар более низкого качества, потребовать прекращения деловых контактов с конкурентами данного поставщика и другие условия.

Банковский кредит. Коммерческие банки наиболее часто используются предприятиями в качестве источников краткосрочных и долгосрочных кредитов. При взятии у банка заемных средств предприятие заключает с ним кредитный договор, в котором определяются условия предоставления ссуды (срок кредита, условия его погашения).

Факторинг. Кроме традиционных форм кредита, существует и такая форма «внешнего» финансирования, которая непосредственно с кредитными операциями не связана, но так же, как и кредит, связана с привлечением заемных средств. К таким операциям, которые осуществляют как специализированные компании, так и банки, относятся факторинговые операции.

Инвестиционный налоговый кредит. В соответствии с Законом налоговый инвестиционный кредит предоставляется малым и приватизируемым предприятиям.

Обратите внимание

Под инвестиционным налоговым кредитом понимается отсрочка налогового платежа. Налоговый кредит предоставляется путем уменьшения основных платежей налога.

При этом общая сумма льготы не должна превышать 50% суммы налога на прибыль, фактически полученного в календарном году

Налоговый кредит может носить краткосрочный (от 6 до 12 месяцев), среднесрочный (от I до 2 лет) и долгосрочный (от 2 до 5 лет) характер. Начало возврата долгосрочного кредита устанавливается не ранее, чем через один год после даты подписания договора.

Размер кредита не может превышать сумму налогового платежа в бюджет города.

Процентная ставка за пользование кредитом не может превышать ставки рефинансирования ЦБ, но в то же время она должна обеспечить защиту средств, подлежащих зачислению в бюджет города, от инфляции.

Ипотечный кредит. Ипотека — разновидность залога, когда предмет залога остается у залогодателя. Предметом залога являются земельные участки, предприятия, земля, сооружения, квартиры и другое недвижимое имущество. Ипотекой обеспечиваются, как правило, долгосрочные инвестиционные кредиты.

Источник: http://www.webcentr.ru/zaem/

Оценка рациональности соотношения собственного и заемного капитала в анализе финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость отражает финансовое состояние организации, при котором оно способно за счет рационального управления материальными, трудовыми и финансовыми ресурсами создать такое превышение доходов над расходами, при котором достигается стабильный приток денежных средств, позволяющий предприятию обеспечить его текущую и долгосрочную платежеспособность, а также удовлетворить инвестиционные ожидания собственников.

Важнейшим вопросом в анализе финансовой устойчивости является оценка рациональности соотношения собственного и заемного капитала.

Финансирование бизнеса за счет собственного капитала может осуществляться, во-первых, путем реинвестирования прибыли и, во-вторых, за счет увеличения капитала предприятия (выпуск новых ценных бумаг).

Читайте также:  На какие компенсации при увольнении работника начислялись страховые взносы до 01.01.2019?

Условия, ограничивающие использование данных источников для финансирования деятельности предприятия, – политика распределения чистой прибыли, определяющая объем реинвестирования, а также возможность дополнительной эмиссии акций.

Финансирование из заемных источников предполагает соблюдение ряда условий, обеспечивающих определенную финансовую надежность предприятия.

Важно

В частности, при решении вопроса о целесообразности привлечения заемных средств необходимо оценить сложившуюся на предприятии структуру пассивов.

Высокая доля долга в ней может делать неразумным (опасным) привлечение новых заемных средств, поскольку риск неплатежеспособности в таких условиях чрезмерно велик.

Привлекая заемные средства, предприятие получает ряд преимуществ, которые при определенных обстоятельствах могут обернуться своей обратной стороной и повлечь ухудшение финансового состояния предприятия, приблизить его к банкротству.

Финансирование активов из заемных источников может быть привлекательным постольку, поскольку кредитор не предъявляет прямых претензий в отношении будущих доходов предприятия.

Вне зависимости от результатов кредитор имеет право претендовать, как правило, на оговоренную сумму основного долга и процентов по нему.

Для заемных средств, получаемых в виде товарного кредита поставщиков, последняя составляющая может выступать как в явном, так и неявном виде.

Наличие заемных средств не меняет структуры собственного капитала с той точки зрения, что долговые обязательства не приводят к «разбавлению» доли владельцев (если только не имеет места случай рефинансирования задолженности и ее погашения акциями предприятия).

В большинстве случаев величина обязательств и сроки их погашения являются известными заранее (исключения составляют, в частности, случаи гарантийных обязательств), что облегчает финансовое планирование денежных потоков.

В то же время наличие расходов, связанных с платой за пользование заемными средствами, смещает точку безубыточности предприятия. Иными словами, для того чтобы достичь безубыточной работы, предприятию приходится обеспечивать больший объем продаж.

Совет

Таким образом, предприятие с большой долей заемного капитала имеет малую возможность для маневра в случае непредвиденных обстоятельств, таких, как падение спроса на продукцию, значительное изменение процентных ставок, рост затрат, сезонные колебания.

В условиях неустойчивого финансового положения это может стать одной из причин утраты платежеспособности: предприятие оказывается не в состоянии обеспечить больший приток средств, необходимый для покрытия возросших расходов.

Наличие конкретных обязательств может сопровождаться теми или иными условиями, ограничивающими свободу предприятия в распоряжении и управлении активами. Наиболее типичным примером таких ограничивающих условий являются залоговые обязательства. Высокая доля существующего долга может повлечь за собой отказ заимодавца предоставить новый кредит.

Все эти моменты должны быть учтены в анализе финансовой устойчивости организации.

К основным показателям, характеризующим структуру капитала, относятся коэффициент независимости, коэффициент финансовой устойчивости, коэффициент зависимости от долгосрочного заемного капитала, коэффициент финансирования и некоторые другие. Основное назначение данных коэффициентов состоит в том, чтобы охарактеризовать уровень финансовых рисков предприятия.

Приведем формулы расчета перечисленных коэффициентов:

Сразу же следует предостеречь от буквального понимания рекомендуемых значений для рассмотренных показателей.

В ряде случаев доля собственного капитала в их общем объеме может быть менее половины, и, тем не менее, такие предприятия будут сохранять достаточно высокую финансовую устойчивость.

Это в первую очередь касается предприятий, деятельность которых характеризуется высокой оборачиваемостью активов, стабильным спросом на реализуемую продукцию, налаженными каналами снабжения и сбыта, низким уровнем постоянных затрат (например, торговые и посреднические организации).

У капиталоемких предприятий с длительным периодом оборота средств, имеющих значительный удельный вес активов целевого назначения (к примеру, предприятий машиностроительного комплекса), доля заемных средств в 40-50% может быть опасна для финансовой стабильности.

Обратите внимание

Коэффициенты, характеризующие структуру капитала, рассматриваются обычно в качестве характеристик риска предприятия. Чем больше доля долга, тем выше потребность в денежных средствах, необходимых для его обслуживания. В случае возможного ухудшения финансовой ситуации у такого предприятия выше риск неплатежеспособности.

Исходя из этого, приведенные коэффициенты могут рассматриваться как инструменты поиска «проблемных моментов» на предприятии. Чем меньше доля долга, тем меньше необходимость в углубленном анализе риска структуры капитала.

Высокая доля долга делает необходимым обязательное рассмотрение основных вопросов, связанных с анализом: структуры собственного капитала, состава и структуры заемного капитала (с учетом того, что данные баланса могут представлять собой лишь часть обязательств предприятия); способности предприятия генерировать денежные средства, необходимые для покрытия существующих обязательств; доходности деятельности и других существенных для анализа факторов.

Особое внимание при оценке структуры источников имущества предприятия нужно уделить способу их размещения в активе. В этом проявляется неразрывная связь анализа пассивной и активной частей баланса.

Пример 1. Структура баланса предприятия А характеризуется следующими данными (%):

Предприятие А

Актив Доля, % Пассив Доля, %
Внеоборотные активы 60 Собственный капитал 55
Оборотные активы 40 Краткосрочные пассивы 45
БАЛАНС 100 БАЛАНС 100

Оценка структуры источников в нашем примере на первый взгляд свидетельствует о достаточно стабильном положении предприятия А: больший объем его деятельности (55%) финансируется за счет собственного капитала, меньший – за счет заемного (45%). Однако результаты анализа размещения средств в активе вызывают серьезные опасения относительно его финансовой устойчивости. Более половины (60%) имущества характеризуется длительным сроком использования, а значит, и длительным периодом окупаемости. На долю оборотных активов приходится всего 40%. Как видим, у такого предприятия сумма текущих обязательств превышает величину оборотных активов. Это позволяет сделать вывод о том, что часть активов долгосрочного характера была сформирована за счет краткосрочных обязательств организации (и, следовательно, можно ожидать, что срок их погашения наступит раньше, чем окупятся данные вложения средств). Таким образом, предприятие А выбрало опасный, хотя и весьма распространенный способ размещения средств, следствием которого могут стать проблемы утраты платежеспособности.

Итак, общее правило обеспечения финансовой устойчивости: долгосрочные активы должны быть сформированы за счет долгосрочных источников, собственных и заемных. Если предприятие не располагает заемными средствами, привлекаемыми на длительной основе, основные средства и прочие внеоборотные активы должны формироваться за счет собственного капитала.

Пример 2. Предприятие Б имеет следующую структуру хозяйственных средств и источников их образования (%):

Предприятие Б

Актив Доля Пассив Доля
Внеоборотные активы 30 Собственный капитал 65
Незавершенное производство 30 Краткосрочные пассивы 35
Расходы будущих периодов 5
Готовая продукция 14
Дебиторы 20
Денежные средства 1
БАЛАНС 100 БАЛАНС 100

Как видим, в пассивах предприятия Б преобладает доля собственного капитала. При этом объем заемных средств, привлеченных на краткосрочной основе, в 2 раза меньше, чем сумма оборотных активов (соответственно 35% и 70% (30 + 5 + 14 + 20 + 1) валюты баланса). Однако, как и у предприятия А, более 60% активов – труднореализуемые (при условии, что готовая продукция на складе может быть при необходимости полностью реализована, а все покупатели-должники расплатятся по своим обязательствам). Следовательно, при сложившейся структуре размещения средств в активе даже столь значительное превышение собственного капитала над заемным может оказаться опасным. Возможно, чтобы обеспечить финансовую устойчивость такого предприятия, долю заемных средств нужно сократить.

Таким образом, предприятия, у которых объем труднореализуемых активов в составе оборотных средств значителен, должны иметь большую долю собственного капитала.

Еще один фактор, влияющий на соотношение собственных и заемных средств, – структура затрат предприятия. Предприятия, у которых удельный вес постоянных расходов в общей сумме затрат значителен, должны иметь больший объем собственного капитала.

При анализе финансовой устойчивости необходимо учитывать скорость оборота средств.

Предприятие, скорость оборота средств у которого выше, может иметь большую долю заемных источников в совокупных пассивах без угрозы для собственной платежеспособности и без увеличения риска для кредиторов (предприятию с высокой оборачиваемостью капитала легче обеспечить приток денежных средств и, следовательно, рассчитаться по своим обязательствам). Поэтому такие предприятия более привлекательны для кредиторов и заимодателей.

Кроме того, на рациональность управления пассивами и, следовательно, и финансовую устойчивость, непосредственное влияние оказывает соотношение стоимости привлечения заемных средств (Cd) и доходности инвестирования средств в активы организации ( ROI). Взаимосвязь рассмотренных показателей с позиции их влияния на рентабельность собственного капитала находит выражение в известном соотношении, применяемом для определения влияния эффекта финансового рычага:

ROE = ROI + D/E (ROI – Cd)

где ROE – рентабельность собственного капитала; E – собственный капитал, D – заемный капитал, ROI – рентабельность инвестиций, Сd – стоимость привлечения заемного капитала.

Смысл данного соотношения состоит, в частности, в том, что, пока рентабельность вложений в предприятие выше цены заемных средств, рентабельность собственного капитала будет расти тем быстрее, чем выше соотношение заемных и собственных средств.

Однако по мере роста доли заемных средств прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия, начинает сокращаться (все большая часть прибыли направляется на выплату процентов). В результате рентабельность инвестиций падает, становясь меньше стоимости привлечения заемных средств.

Это в свою очередь приводит к падению рентабельности собственного капитала.

Таким образом, управляя соотношением собственного и заемного капитала компания может оказать воздействие на важнейший финансовый коэффициент – рентабельность собственного капитала.

Варианты способов соотношения активов и пассивов

Вариант №1

АКТИВ ПАССИВ
Внеоборотные активы – 50% Капитал – 80%
Оборотные активы – 50% Долгосрочные и краткосрочные обязательства – 20%

Представленная схема соотношения активов и пассивов позволяет говорить о безопасном соотношении собственного и заемного капитала. Выполняются два основных условия: собственный капитал превышает внеоборотные активы; оборотные активы выше краткосрочных обязательств.

Вариант 2

АКТИВ ПАССИВ
Внеоборотные активы – 30% Капитал – 40%
Оборотные активы – 70% Долгосрочные и краткосрочные обязательства – 60%

Представленная схема соотношения активов и пассивов, несмотря на относительно невысокую долю собственного капитала также не вызывает опасений, поскольку доля долгосрочных активов данной организации не высока и собственный капитал полностью покрывает их величину.

Вариант №3

АКТИВ ПАССИВ
Внеоборотные активы – 50% Капитал – 50%
Оборотные активы – 50% Долгосрочные обязательства – 20%;
Краткосрочные обязательства – 30%

Соотношение активов и пассивов также демонстрирует превышение долгосрочных источников над долгосрочными активами.

Вариант №4

АКТИВ ПАССИВ
Внеоборотные активы – 60% Капитал – 50%
Оборотные активы – 40% Долгосрочные обязательства – 20%;
Краткосрочные обязательства – 30%

Данный вариант структуры баланса на первый взгляд говорит о недостаточности собственного капитала. Вместе с тем, наличие долгосрочных обязательств позволяет полностью сформировать долгосрочные активы за счет долгосрочных источников средств.

Вариант №5

АКТИВ ПАССИВ
Внеоборотные активы – 60% Капитал – 45%
Оборотные активы – 40% Долгосрочные обязательства – 5%;
Краткосрочные обязательства – 50%

Данный вариант структуры может вызвать серьезные опасения относительно финансовой устойчивости организации. Действительно, можно видеть, что у рассматриваемой организации не хватает долгосрочных источников для формирования внеоборотных активов. В результате, она вынуждена использовать краткосрочные заемные средства для формирования долгосрочных активов. Таким образом, можно видеть, что краткосрочные обязательства стали главным источником формирования и оборотных активов и, частично, внеоборотных активов, что сопряжено с повышенными финансовыми рисками деятельности такой организации.

Вместе с тем, следует подчеркнуть, что окончательные выводы относительно рациональности структуры пассивов анализируемой организации могут быть сделаны на основе комплексного анализа факторов, учитывающих отраслевую специфику, скорость оборота средств, рентабельность и ряд других.

Источник: http://afdanalyse.ru/publ/finansovyj_analiz/analiz_finansovoj_ustojchivosti/analiz_finansovoj_ustojchivosti/32-1-0-216

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector